2011年工程機械行業(yè)固定資產增速將超20%

2011年工程機械行業(yè)固定資產增速將超20%
    在“2011年度投資策略報告會”上，機械行業(yè)分析師李坤就2011年機械行業(yè)走向發(fā)表了自己的觀點，他表示，2011年作為十二五規(guī)劃的第一年，工程機械行業(yè)固定資產增速仍然在20%以上，挖掘機和汽車啟動機是整個行業(yè)的增長點。
　　李坤：機械行業(yè)是一個覆蓋范圍比較廣，有很多子行業(yè)。以下我主要針對幾個重點行業(yè)做一個簡單的介紹。在前一段時期，像一些高鐵、航空航天等新興產業(yè)相關的技術板塊，在政策的扶持和業(yè)界推動之下，股價已經有一個大幅度的上漲，在這次不做重點關注。
　　主要介紹的有一個是工程機械行業(yè)，還有數控機床等相關行業(yè)。
　　工程機械行業(yè)：作為傳統行業(yè)，在今年股價增長速度有一個突出的表現，很多投資者有一個疑問，明年的增長是不是還能保持一個比較高的增速。根據我們從行業(yè)的成長型、公司的估值兩個方面來看，明年工程機械仍然是值得關注的行業(yè)。一、從固定資產投資增速，關系比較密切。2011年作為十二五規(guī)劃的第一年，固定資產增速仍然在20%以上。二、從公司層次上看，挖掘機和汽車啟動機是整個行業(yè)的增長點。
　　像挖掘機行業(yè)，年增長30%，但是三一等行業(yè)龍頭將高于行業(yè)平均增速。行業(yè)龍頭公司在產品競爭力、出口等方面均具有優(yōu)勢。三一和中聯的增速在百分之百，一個很高的增速。市場只是從固定資產投資，對一些增速始終保持一個懷疑的態(tài)度，但是我們發(fā)現，從2005年、2008年一直到現在，在經濟明顯下滑的時候，才對行業(yè)有下滑的影響。其他的增速在20%以上。
　　重點關注的公司：
　　1、三一重工。
　　從明年增長預測來看，重點關注三一重工。凈利潤35%-50%，是對外界的預測。按照這個增速，是行業(yè)里增速最高的。明年在15倍左右的市盈率，我們認為具有一定的吸引力。
　　2、柳工。
　　明年的增長點和三一比較類似。從歷史業(yè)績來看，公司的增速基本在20%以上。2015年的目標增速，銷售收入500億元，以后五年的銷售增速在27%以上。
　　第二個方面，從盈利能力來看，柳工主要產品以裝載機，毛利率比較低，市場估值一直不是特別高。但是最近做一些像挖掘機或者汽車起重機，未來的估值也有一個提升的空間。
　　3、日發(fā)數碼：數控機床行業(yè)新銳。
　　高鐵、大飛機，市場受追捧程度比較高。我們重點考慮兩家公司，一個是日發(fā)數碼、一個是機器人。市場對高端智能裝備，包括數控機床沒有給予太高的關注。日發(fā)數碼是最近剛上市的數控機床企業(yè)，產品主要包括數控車床、加工中心等中高端數控機床。從財務指標看，公司毛利率在數控機床行業(yè)在37%，也是行業(yè)內毛利率最高的公司。廢物管理率比較低。
　　募投項目達產后公司產能將增加1.79倍。目前有2-3個億，后面的項目仍然有想象的空間。
　　機床行業(yè)：關注2010年一季度高端智能裝備政策，一是國家政策扶持力度顯著加大，行業(yè)估值對政策利好尚未有充分反應；二是數控機床行業(yè)處在快速發(fā)展階段。在2010年基本保持50%以上的高增速。
　　4、機器人：高端智能裝備典范。
　　公司主要產品機器人、軌道交通自動化裝備、物流自動化設備等均屬于發(fā)展前景廣闊的信行業(yè)。
　　在2009年底上市，產能的問題，營業(yè)收入增速大概只有5%-10%，成長性不是很突出。增速比較低一個是產能的原因。2010年12月，公司擬在浙江杭州舍利子公司，開拓高端裝備及激光產業(yè)項目。2015年全部大產紅新增營業(yè)收入9.59億元，是09年營業(yè)收入的2倍多。
　　按照訂單的情況，目前訂單增速在30%左右，預計凈利潤2010年會達到50%左右，保持比較高的增速。同樣預測，市盈率同樣比較高。這個預測相對比較保守。
　　5、中國一重：從公司來看是個大盤股。短期有業(yè)績的原因，不是特別突出。但是我們看好它在一些核電設備、行業(yè)轉型，也是建議關注。
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